作者：Crypto團子

當利率下降時，錢都去哪了？

老美宣布降息2碼，將原來的基準利率由5.25%~5.5%區間調降為4.75%~5%，此舉大幅提振市場信心，除了美國標普500指數創新高之外，BTC也接連突破63000、66000等整數關卡，市場一片歡樂。

FOMO之余，是否真的有資金持續流進市場才是資產能夠長期增值的關鍵，說到底，降息后，資金到底都去了哪?市場流動性是什么？

簡單來說，好的流動性指的是當你買賣此產品，馬上會有人與你交易，并且價格波動小，交易體驗佳，反之流動性較差則代表交易難度較高，不容易找到買/賣家，并且可能導致較大的價格波動，以幣圈來說，好的流動性如BTC、ETH等Crypto，缺乏流動性的則是如NFT等商品。

對于交易者來說，流動性好壞非常重要，因為較差的流動性將導致成交價格的變動，可能會使交易者蒙受損失，甚至無法成交，故市場流動性是每個交易者都要考慮的因素。利率與流動性

首先，我們要知道利率對整個銀行系統的影響，所謂的升/降息中改變的的是"隔夜拆借的基準利率"。

降息的直接影響: 降低銀行間拆借成本/降低銀行從中央銀行借錢的成本

加息的直接影響: 提高銀行間拆借成本/提高銀行從中央銀行借錢的成本

這里我們討論降息部分，降息將導致銀行的借貸成本降低，而借貸成本降低將會促使以下行為。

銀行更愿意增加貸款，因為可以獲得更高的利差

貸款標準可能放寬，更多借款人可以獲得貸款

銀行可能增加長期資產(如長期貸款和債券)的持有(長期利率受降息影響較小，可保證較高收益)

銀行利息收入可能在短期內被削減

此時銀行可能會面臨收入降低的風險，而原來低風險資產收益已無法滿足銀行利用高收益吸引客戶的原則，所以需要尋求更高收益的資產，可能會導致資產價格上漲和潛在的泡沫形成。Crypto市場的流動性觀察

由于加密市場是從2009年Bitcoin問世之后才發展起來，以歷史來看，因降息而導致加密市場狂歡只有2020年疫情的降息事件可以參考，我們直接看圖表綜合參考。關鍵指標1:加密市場總市值

總市值是我們了解市場流動性的因素之一，可以看到在2020年降息之后，加密市場市值開始攀升，達到2021年的3萬億市值頂峰，不過總市值會因為幣價波動而有所偏差。

關鍵指標3:穩定幣(USDT、USDC等)發行量接近高點

雖說上面3個指標可以讓我們了解幣圈的流動性狀況，但是幣圈有個獨特的地方，就是可投資產太多了，有可能導致流動性分散與割裂，演變成人人有飯吃但人人吃不飽的情況，這部分還需要投資人小心應對。流動性過剩的影響與風險

上面講了這么多，好像降息一片美好，最好再加上量化寬松(QE)，除了經濟快速發展、企業融資順利，金融市場更是迎來狂歡，不過事情都是一體兩面的，當市場流動性過剩時，有可能產生以下狀況。

資產泡沫風險:

這世界的價值以整體來說是持續增長的，但如果貨幣增長速度超越了價值增長，那就是泡沫，股神巴菲特說過:「價格終將反映價值。」那代表資產泡沫終將破滅，屆時會使多數人資產大幅縮水，甚至血本無歸。

通貨膨脹風險:

過剩的流動性將會進一步推動商品價格快速上漲，導致通膨過高，購買力迅速下降，貨幣系統崩壞，如2000年的辛巴威與2010年的委內瑞拉，都是因為錯誤的經濟政策導致市場流動性過剩，最后不得不放棄原貨幣系統另尋出路。

過度杠桿與金融系統風險:

當銀行有非常多余的資金，可能會導致較低標準的借貸條件，此時容易出現大量企業與個人的杠桿行為，但是當政策轉向時，容易出現資金鏈斷裂、信任危機等問題，導致整體金融系統的失衡。

所以，市場流動性也是剛好就好，過多反而導致經濟、市場動蕩，這點我們投資人也需時刻注意風險。

降息無疑是補充市場流動性的強大措施，然而近些年來因為2008年金融海嘯、2020年疫情等沖擊事件，降息以及量化寬松政策似乎朝市場扔出太多鈔票，整個市場已經成為鈔票海，做為投資人，此時期更需要注意市場中的風險，適時的做出避險決定是我們能持續航行的必要之舉，在牌桌上，才會有繼續下去的機會。