2025年第一季度（Q1），加密資產市場未能延續2024年底的增長趨勢，總市值從最高時的3.8萬億美元下滑至至約2.7萬億美元，回到了2024年第一季度的水平。引領市值的Bitcoin（BTC）在雖在今年1月20日創造歷史新高(ATH)10.9萬美元，但也于季度末收于8.2萬美元。

不過，今年Q1在交易額方面，全球十大交易所的交易總額為21.69萬億美元，較去年增長同期16.84%，但較上一個季度降低12.29%。Binance以8.41萬億美元的總交易額保持領跑態勢，OKX和Bitget分別以3.06萬億美元、3.01萬億美元緊隨其后。

然而，Q2季度一開始，特朗普的關稅政策先落地又暫緩，給全球股市和加密資產帶來大幅震蕩。

流動性風險將為加密資產交易平臺帶來增長挑戰，頭部交易平臺顯然更具抗風險能力。其中Binance在一季度迎來阿布扎比國資機構MGX的20億美元股權融資為其備好了「糧草」，加上其Web3產品Alpha的升級、上幣機制調整等內部改革也對未來的市場變化提前做了鋪墊。

開局不穩的Q2讓市場充滿了不確定性，這將直接考驗處于行業塔尖的交易平臺的長跑韌性。Q1交易量同比萎縮 衍生品交易規模擴大

Bitcoin價格登頂后下跌，為2025年第一季度的加密資產交易量萎縮埋下了伏筆，全球十大交易所在2025年Q1創造了21.69萬億美元的交易額，較2024年Q3的24.73萬億美元下滑12.29%，但比去年同期的18.25萬億美元增長了16.84%。

相應地，TOP10交易所貢獻的現貨交易量和衍生品的交易量均較上一個季度下滑，分別為4.94萬億美元和16.75萬億美元，較2024年Q4分別降低了14.97%和11.52%。

其中，Q1加密資產衍生品市場總交易量是現貨的3.39倍，規模較上一個季度的3.26倍有所增長，頭部平臺Binance、OKX、Bybit、Bitget占據超80%衍生品交易量。

Q1整體交易量下滑的態勢中，Binance仍然保持了領先狀態，以8.41萬億美元的總交易額占據榜首，在現貨和衍生品市場均占據最大份額，分別為41.06%和38.08%，整體的市占率達到了38.8%。

對比2024年Q4，Binance 現貨份額小幅下降，但仍保持絕對優勢（占比超40%）；Crypto.com 現貨占比下滑明顯，Gate.io是少數份額上升的平臺。

Q1季度，相對山寨幣，Bitcoin現貨市場的占有量和交易量均占主要地位，各交易平臺數據也反映了這一點。

Binance的交易量市場份額下滑但仍保持第一

盡管Binance整體市場份額較2024年下滑了1.38%，但仍保持了絕對領先，其他頭部平臺未能從其中顯著受益，相較競爭蠶食，更明顯的信號是加密資產市場整體在收縮，行業也相應地進入了調整期。對外融資對內升級 Binance為增長蓄能

4月初，特朗普的新關稅政策重創加密資產市場，為剛剛開始的二季度覆上了陰霾，考驗市場和行業韌性的時刻還是到來了。而整個一季度，加密資產交易所行業中動作最多的仍然是Binance，幾件大事為其面對后市的不確定性時增加了重磅籌碼。

最受行業內外關注的莫過于Binance獲得了首筆機構融資。

3月12日，阿聯酋阿布扎比政府支持成立的技術投資公司MGX（MubadalaG42X）宣布向全球最大的加密資產交易所Binance投資20億美元，并獲得少數股權。這是MGX對「Crypto公司的最大單筆投資」。

市場推測，Binance的估值將因此提升至200-400億美元，這筆注資將直接強化其資產負債表，使其成為全球現金儲備最雄厚的加密交易所。不過，日交易額近千億美元的Binance，達成這筆交易意不在財務——MGX深厚的政府背景讓Binance獲得的這筆機構投資「含金量」直線上升。

洞察MGX背后，是阿布扎比主權財富基金穆巴達拉（Mubadala）和人工智能巨頭G42集團的組合。如果「G42」代表技術核心，「Mubadala」則意味著財富與權力，這個「M」是全球十大主權財富基金之一，管理資產超3000億美元，其CEOKhaldoonAlMubarak也是MGX的副主席，直接向阿布扎比皇室匯報，并參與制定國家產業轉型計劃。

阿聯酋「國資」站臺，主權基金背書，已經在迪拜拿到虛擬資產服務提供商（VASP）牌照的Binance將再增合規籌碼，也將一定程度上影響世界對加密資產行業的觀念轉變。

此外，Binance將借助中東跳板突破資本局限。要知道，中東家族辦公室管理著全球約1.8萬億美元資產，如果Binance被納入白名單，預估將在未來12個月帶來超500億美元的增量資金。

長期來看，Binance與MGX的合作，或為行業打開一個新的路徑——成為連接石油資本與加密世界的「數字中央銀行」，重新定義全球金融權力結構。此役之后，Binance將會從一家加密資產交易所升維至新金融基礎建設機構，為其升級轉型帶來新的契機。

除了外部，Binance在今年開年后的一系列內部改革顯然也在為未來的升級和市場變化做準備。

3月18日，BinanceAlpha2.0上線，將其Web3錢包的交易功能直接整合進平臺主站。這是一項重大升級，Alpha2.0直接簡化早期Tokens交易的入口，允許用戶無需額外設置、直接在Binance主站購買鏈上新出現的Tokens，使用戶能夠更方便地發掘早期項目的機會。

在安全層面，Alpha2.0 還推出了「MEV 保護」，這是一項增強交易安全性并為交易者提供更好定價的特色功能，有助于降低與市場操縱和搶先交易相關的風險，以提供更安全、更高效的交易條件。

BinanceAlpha2.0上線當日，Binance錢包的鏈上交易量達到9055萬美元，占Web3錢包市場交易量的54%，是BinanceQ1日均現貨交易量的0.2%，按現貨交易市場計算，已經是排在第70名的CEXDeribit現貨交易量的2倍多了。

這意味著，Alpha2.0將成為Binance現貨交易市場的補充。當市場下行、交易量整體萎靡時，鏈上Web3市場的早期項目仍可能因為低市值、高流通性而吸引用戶，一些交易量活躍、質量達標的優質項目也有機會登錄Binance主站，持續增加用戶在該平臺的活躍度。

除了產品，第一季度里，Binance還在治理層面進行了改革，將「用戶投票」納入到資產上/下架的規則中，以增強用戶在新幣上市、老幣退市中的話語權。這也是自年初以來Binance不斷聽取用戶聲音、調整「上幣機制」的舉措之一，成為其保持活躍度的小利器。

對外融資謀求戰略布局，對內革新應對變化多端的市場，「幣海」浮沉7年，已屬巨擘的Binance依然在借力、求變。「不進則退」的交易所行業鐵律打翻了多少「新船」，更何況所有行業都進入經濟的大震蕩時代，而「曙光」只屬于不斷積蓄力量的「長跑者」。