摩根大通喊話：Bitcoin還是太“便宜了”

2025年8月29日 18:33

“Bitcoin的波動(dòng)性已經(jīng)降至歷史最低點(diǎn)，使其在機(jī)構(gòu)投資者眼中比黃金更具吸引力，” 摩根大通在最新研究報(bào)告中直言不諱地指出，這家華爾街巨頭明確表示，Bitcoin相對(duì)于黃金被明顯低估。

波動(dòng)率驟降，價(jià)值重估進(jìn)行時(shí)

波動(dòng)率一直是阻礙傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)投資者全面接納Bitcoin的主要障礙。如今這一障礙正在快速消失。摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的報(bào)告中詳細(xì)闡述了這一轉(zhuǎn)變。

Bitcoin波動(dòng)率大幅下降不僅是一個(gè)技術(shù)指標(biāo)的變化，更代表了市場(chǎng)成熟度的顯著提升。報(bào)告指出，波動(dòng)率下降直接反映了Bitcoin投資者基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)變——從以散戶為主轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)地位。

這種轉(zhuǎn)變類似于央行量化寬松對(duì)債券波動(dòng)率的平抑效果。企業(yè)財(cái)庫(kù)正在扮演類似“Bitcoin央行”的角色，通過(guò)持續(xù)買入并持有，減少了市場(chǎng)中的流通供應(yīng)量，從而降低了價(jià)格波動(dòng)。

摩根大通采用波動(dòng)率調(diào)整模型對(duì)Bitcoin和黃金進(jìn)行了詳細(xì)比較。分析顯示，Bitcoin市值需要上漲13%，才能與私人投資領(lǐng)域的5萬(wàn)億美元黃金價(jià)值相匹配，這一計(jì)算得出的Bitcoin公允價(jià)值約為12.6萬(wàn)美元，相較于當(dāng)前價(jià)格，仍有不小上漲空間。ETF 大戰(zhàn)：一場(chǎng)史無(wú)前例的資本大遷移

如果說(shuō)波動(dòng)率的下降是Bitcoin成熟的內(nèi)在標(biāo)志，那么現(xiàn)貨BitcoinETF的獲批和發(fā)行，則是加速機(jī)構(gòu)采納的外部催化劑。這一里程碑式的事件為普通投資者和機(jī)構(gòu)打開(kāi)了前所未有的投資通道，并直接引發(fā)了Bitcoin與黃金之間的一場(chǎng)“資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）”競(jìng)賽。

BespokeInvestmentGroup的最新數(shù)據(jù)顯示，Bitcoin基金的AUM已達(dá)到約1500億美元，而黃金基金的AUM為約1800億美元。兩者之間的差距已縮窄至僅300億美元，顯示出驚人的追趕速度。

從具體基金層面來(lái)看，全球最大的黃金ETFSPDRGoldShares（GLD）持有約1041.6億美元資產(chǎn)，而第一梯隊(duì)的BitcoinETF（如BlackRock的IBIT）在短短一年內(nèi)就積累了約826.8億美元。這不僅反映了投資偏好的轉(zhuǎn)變，更印證了Bitcoin作為全球資產(chǎn)配置中一員的日益重要性。

摩根大通提出的12.6萬(wàn)美元目標(biāo)，或許只是一個(gè)新起點(diǎn)，如果Bitcoin繼續(xù)保持當(dāng)前吸納機(jī)構(gòu)資金的速度，“數(shù)字黃金”超越傳統(tǒng)黃金的敘事，或許不再是一個(gè)理論推演，而將逐漸成為現(xiàn)實(shí)。

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