USDE/USDTcrashedat5:43amSGT.

BNSOL/USDTcrashedat5:44amSGT.

USDe因素

如果有人想利用以下幾個因素，USDe就特別容易受到攻擊：

1、隱藏杠桿：幣安的12%收益計劃鼓勵循環借貸，從而創造了高達10倍杠桿的頭寸

2、抵押品集中度：據報道，許多交易員使用USDe作為保證金抵押品

3、訂單薄：盡管USDe是一種“穩定幣”，但其流動性卻出奇地薄弱

當USDe跌至0.6567美元時，它不僅造成了直接損失，還可能引發整個生態系統的連鎖反應。做市商角度

交易員中流傳著一種理論：凌晨5:20的山寨幣首次清算專門針對做市商。如果屬實，這就能解釋隨后的流動性真空。當做市商被迫出局時，他們會同時從所有訂單簿中撤單，使市場毫無防備。

證據是什么？幣安的山寨幣價格大幅低于其他交易所——這種模式與主要做市商的清算一致。利潤評估

如果這是協調一致的，那么有人就會獲得巨額利潤：

潛在短期利潤：3億至4億美元

以低價積累資產：4億至6億美元的機會

跨交易所套利：1億至2億美元

總潛在盈利：8億至12億美元

這些不是正常的交易利潤——而是搶劫級別的回報。其他解釋

公平地說，有幾個因素可以解釋這是非協調的事件：

1、連鎖效應：一旦清算開始，就會自然而然地螺旋式上升

2、集中風險：太多交易者使用類似的策略

3、基礎設施壓力：系統在前所未有的流量下崩潰

4、恐慌心理學：恐懼創造自我實現的預言

然而，哪些資產崩潰以及在何處崩潰的精確性令人難以相信。什么使得這令人懷疑

有幾個因素將此與典型的市場崩盤區分開來：

平臺特異性：價格暴跌幾乎完全局限于幣安

資產選擇：僅選擇預先宣布的受嚴重影響的脆弱資產

時間精度：發生在精確的漏洞窗口內

順序性：在主要目標達成之前，做市商被淘汰

盈利模式：與預設策略一致如果屬實，將意味著什么

如果這確實是一次協同攻擊，那么它代表了Crypto市場操縱的新發展。攻擊者不再是入侵系統或竊取密鑰，而是將市場結構本身作為武器。

這意味著：

每一次交易所公告都可能成為潛在的漏洞

透明度反而會降低安全性

市場結構需要根本性的重新設計

當前的風險模型不足令人不安的可能性

雖然我們無法確鑿地證明存在協同行為，但證據足以令人產生合理的懷疑。其精準度、時機、地點特異性以及盈利模式與協同攻擊的典型特征完美契合。

無論是通過絕妙的機會主義還是精心策劃，有人將幣安的透明度變成了弱點，并在此過程中榨取了近10億美元。

加密行業現在必須解決一個令人不安的問題：在我們這個全天候互聯的市場中，透明度本身是否已經成為老練參與者可以使用的武器？

在我們找到確切答案之前，交易員應該假設所有交易所都存在類似的漏洞。10月10日至11日的事件可能有很多原因，但有一點是肯定的，那就是它并非偶然。

分析基于現有市場數據、跨平臺價格比較以及市場行為的既定模式。文中表達的觀點僅代表我個人，不代表任何實體。