Galaxy：哪些山寨幣ETF可能獲得美國SEC快速審批

2025年8月29日 19:53

來源：GalaxyResearch；編譯：AIMan@金色財經概述

7月30日，芝加哥期權交易所(Cboe)的BZX交易所、納斯達克和紐交所Arca向美國SEC提交了19b-4表格，提議制定Crypto交易所交易基金(ETF)的上市標準，并加快公開交易的流程。自2024年首批BTC交易所交易產品(ETP)獲批以來，CryptoETF申請在過去一年中激增。據彭博行業研究的JamesSeyffert稱，目前有91份未決的CryptoETF申請，包括24種單個Tokens的申請以及指數基金的申請（完整列表見附錄）。這導致SEC的工作積壓，該機構必須在新的資產類別中完成繁瑣的審批流程，而對于哪些應該批準、哪些不應該批準卻缺乏明確的規定。

19b-4申報文件是交易所等自律組織向美國SEC提交的一份文件，用于提議規則變更。提交后，將進入為期21天的公眾意見征詢期，SEC將在初始45天的期限內決定批準、拒絕或延長審核期。SEC可將審核時間自提交之日起最多延長240天。這些提案的意見征詢期已于8月25日結束。初始批準截止日期為9月13日，最終批準的最長截止日期為2026年3月27日。

雖然美國SEC審批CryptoETP申請的周期歷來最長，但在本案中，擬議的規則變更將大大減輕該機構面對海量且不斷增長的CryptoETP申請的負擔。再加上SEC對Crypto的態度更加友好，我們相信，美國SEC可能會在2026年3月的最后期限之前做出最終決定。傳統股票ETF快速通道規則

CryptoETF快速審批流程的需求在傳統股票市場已有先例，ETF市場也經歷了類似的發行激增。2019年9月，美國SEC通過了第6c-11號規則（通常被稱為“ETF規則”），旨在使ETF的監管框架現代化。該規則允許大多數符合標準化條件的ETF，例如每日投資組合透明度、創建和贖回組合的靈活性，以及在網站上全面披露資產凈值（NAV）、溢價/折價、買賣價差和持倉情況，從而根據1940年《投資公司法》運營，而無需單獨的豁免令。

該規則的通過徹底改變了ETF市場。此前，ETF發起人必須逐案申請并獲得豁免，這個過程可能需要數月甚至數年，而如今的CryptoETF行業正面臨著同樣的困境。ETF規則大幅降低了ETF發行所需的時間和成本。如今，上市的ETF數量甚至超過了個股數量。

條件3：XRP和SOL也可能符合條件，因為它們均在國家級交易所上市，且其標的Tokens的凈資產價值“不低于40%”。嚴格來說，這些ETF是追蹤XRP和SOL合約的期貨ETF，但鑒于期貨追蹤的是Tokens的現貨價格，我們認為它們也可能符合條件。

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